En 2017, une étude de la banque américaine JP Morgan révélait que la somme totale des capitaux investis dans les cryptomonnaies entre 2009 et fin 2017 avoisinait avec les 6 milliards de dollars. À l’heure de ces lignes, la capitalisation totale tutoie les 1.000 milliards de dollars. Cette capitalisation était elle-même de plus de 3.000 milliards de dollars il y a moins d’un an (novembre 2021) à l’apogée du bull run.
Mais derrière ces chiffres stratosphériques, de quoi parle-t-on exactement ? À quoi sert concrètement la Market Cap en crypto ? Nous vous expliquons cela en moins de 3 minutes.
C’est quoi concrètement la « market cap » ?
En cryptomonnaie comme en matière de marchés financiers, une « Market Cap » (capitalisation de marché) correspond à la formule suivante :
Capitalisation totale de marché = Le prix de l’actif (ici cryptomonnaie) x le nombre de token en circulation
NB : Il est possible de consulter en temps réel le classement des principales cryptomonnaies ainsi que la capitalisation totale du marché. La référence en la matière reste le site « coinmarketcap ».
Comment interpréter la market cap ?
Il y a une distinction importante qui doit être effectuée pour bien comprendre ce que signifie la « market cap ». On ne peut pas confondre la quantité de cryptomonnaie totale avec la quantité totale de cryptomonnaie en circulation. Par exemple, nous savons qu’il y aura à terme 21 millions de Bitcoins alors qu’actuellement, il y a environ 19 millions de Bitcoins en circulation. Cela joue mécaniquement sur le calcul de la capitalisation de marché.
Si le calcul s’appuie sur 21 millions de Bitcoins, alors nous parlerons de « market cap totalement diluée ». La formule sera la suivante :
Capitalisation de marché totalement diluée = la valeur actuelle de la cryptomonnaie x la quantité totale de cette cryptomonnaie
Avec cette variante, vous comprenez donc que des cryptomonnaies créées avec plusieurs centaines de milliards de token (comme le Shiba et ses plus de 500 milliards de token), ne pourront théoriquement jamais atteindre une énorme valeur sauf si un mécanisme de burning est mis en place.
À quoi cela sert-il ?
Pour les investisseurs particuliers et professionnels, la capitalisation d’une cryptomonnaie est une donnée fondamentale. Elle s’analyse généralement pour déterminer la popularité de la cryptomonnaie et sa place dans la cryptosphère. À titre d’exemple, et sans surprise, le Bitcoin figure depuis l’origine comme la cryptomonnaie à la plus forte capitalisation, loin devant l’Ethereum.
Derrière cette comparaison de chiffre et le classement, se pose également la question de la variation des cours. En effet, le Bitcoin ou l’Ethereum sont des mastodontes (plus de 50% de la totalité du marché crypto). Leur variation suffit à elle seule à faire basculer le marché tout entier (altcoins) dans un sens ou dans l’autre.
Autre enseignement, la question de la volatilité. Une cryptomonnaie « poids lourd » comme l’Ethereum connaîtra des variations beaucoup moins marquées et violentes que des « petites » cryptomonnaies capitalisées à moins d’un milliard de dollars. De là en découle aussi le risque encouru pour l’investisseur en cas de volatilité extrême (plus de gain potentiel pour un risque accru).
Conclusion : un indicateur incontournable de l’écosystème crypto
La market cap est un indicateur primordial pour se faire une idée de la place d’une cryptomonnaie dans l’écosystème et percevoir son potentiel.
Pour autant, la market cap ne peut pas être l’unique outil observé par un investisseur. Cet outil ne peut pas se résumer en un indicateur de popularité des cryptomonnaies. En effet, une cryptomonnaie peut détenir une capitalisation très élevée, mais souffrir d’un fort manque de liquidité. Il faut utiliser en complément d’autres indicateurs. Cela peut être le volume d’échange ou encore analyser la centralisation de l’actif pour investir au mieux dans l’univers crypto.
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