Derrière la technologie de la blockchain et l’univers très dense des cryptomonnaies, se pose la question des fondamentaux de ces cryptos et projets. Il est important de comprendre comment s’articule un protocole, un token. C’est en ce sens que l’étude de la tokenomics d’un projet est primordiale avant de s’impliquer et d’y investir du capital. Cela peut notamment permettre de répondre aux questions suivantes :
- Quelle est l’offre totale du jeton ?
- Comment s’articule la gouvernance ?
- Comment se réparti et distribue le token ?
À quoi correspond la « tokenomics » ?
Étymologiquement, la tokenomics se compose de deux notions anglaises : token et economy. Il s’agit littéralement de « l’économie d’un token ». En d’autres termes, cela recoupe l’ensemble des fondamentaux d’un projet crypto produits par les équipes de développement. C’est en quelque sorte le cahier des charges d’un projet de cryptomonnaie. Pour se référer au tokenomics, il faut donc se plonger dans le livre blanc du projet crypto.
Les informations composantes cette tokenomics sont d’une grande importance pour les investisseurs qui participe à un projet. Elles vont englober toutes les strats d’un protocole crypto. À savoir, sa blockchain, le token qui y est associé, mais également la quantité totale de monnaie (souvent connue sous supply totale) ou encore les frais et modalités de staking.
À noter enfin que la valorisation du token peut être fortement influencée par la tokenomics de la cryptomonnaie.
Comment cela fonctionne concrètement ?
Pour bien appréhender le fonctionnement de la tokenomics, il faut comprendre qu’il existe deux modèles qui s’opposent : les jetons déflationnistes et inflationnistes.
- Le modèle d’inflation équilibrée : Beaucoup de projets sont créés sans limitation d’émission de jetons. C’est le cas par exemple du protocole Ethereum. Pour autant, il existe des mécanismes qui sont mis en place pour limiter l’inflation, voire créer un système déflationniste. La tokenomics de ce projet Ethereum évoque tous ces éléments et notamment la mise en place des futures mises à jour du réseau Ethereum.
- Le modèle déflationniste à quantité limitée : On retrouve ici le modèle utilisé par Bitcoin, c’est-à-dire une offre totale fixe et de moins en moins d’argent émis au fil du temps. Solana ou encore Tron ont recourt à ce même procédé. Pour le cas du Bitcoin, on sait à l’avance que la récompense d’un mineur va évoluer à la baisse dans le temps. En effet, la récompense est réduite de moitié tous les 210 000 blocs, ce qui entraîne une réduction de moitié tous les 4 ans avec l’hypothèse de 10 minutes de temps d’extraction par bloc.
A quoi cela sert-il ?
L’un des buts premiers de la tokenomics est de se prémunir de l’inflation, bête noire des économies de marché. L’idée est donc d’éviter que le même phénomène se produise au sein de la cryptosphère. Pour se faire, il est mis en place un mode de fonctionnement qui permet d’assurer la stabilité du cours d’une cryptomonnaie.
Autre élément déterminé par la tokenomics, c’est d’assurer le contrôle de la quantité de token en circulation. En définissant cette masse crypto à l’avance, cela évite une création trop importante et nuisible pour le bon développement du projet.
Les éléments clés à prendre en compte dans la tokenomics d’un projet ?
Pour être en phase avec un modèle économique solide, le projet a besoin de différentes étapes clés. Il est important de retrouver ces étapes dans la tokenomics du projet.
- La supply totale : c’est la quantité maximale de jetons émis par le fonctionnement de la blockchain.
- L’émission : c’est la quantité de jetons créée et reversée aux validateurs d’une blockchain. Une partie
- La distribution : Elle s’opère généralement lors de l’introduction sur le marché (ICO) d’un projet de cryptomonnaie. L’allocation se fera entre les développeurs du projet, la communauté, les investisseurs, ou à tout autre type d’acheteur lors de levée de fonds.
Conclusion : le cahier des charges d’une cryptomonnaie
La Tokenomics revêt un caractère fondamental pour les investisseurs professionnels comme particuliers. Ces derniers doivent étudier pleinement les tokenomics d’un projet avant d’investir. C’est un travail nécessaire pour bien connaître les règles de gouvernance, la distribution… et tout ce qui s’y rattache.
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